如何进行期货品种的选择？用波动率试试！（1）

1. 如何进行期货品种的选择？用波动率试试！（1）

最近在讨论群里，有同志提到了期货品种的“波动率”问题。
  
 正好，关于期货品种的波动特性，我也研究了一段时间。最近正好也整理出了一些思路。在这里跟大家聊聊。
  
 刘大1984最近发了一篇文章：准备迎接波动扩张
  
 文章的思路跟我的正好不谋而合！
  
 我们都在关注波动特性的发散和收敛问题。也都观察到了其不同状态下对行情未来走势的一定影响。所以，我认为通过“波动率”对具有“潜力”的期货品种进行选择（甚至是择时）都具有一定的意义。
  
 不过，我在实现“波动率”的具象化过程和刘大的不太一样。
  
 这涉及到一个对“波动率”概念的定义问题。我们要先来讨论一下。
  
 我先引用百度百科上对波动率的定义：
  
 波动率是金融资产价格的波动程度，是对资产收益率不确定性的衡量，用于反映金融资产的风险水平。波动率越高，金融资产价格的波动越剧烈，资产收益率的不确定性就越强；波动率越低，金融资产价格的波动越平缓，资产收益率的确定性就越强。
  
 我们其实都知道，波动率这个概念在期权上应用的非常广泛和深刻。尤其是通过已有价格数据计算的历史波动率。
  
 我再引用一下百度百科关于历史波动率的定义：
  
 历史波动率是基于过去的统计分析得出的，假定未来是过去的延伸，利用历史方法估计波动率类似于估计标的资产收益系列的标准差。
  
 除此外，还要引用历史波动率的计算方法：
  
 首先从市场上获得标的证券在固定时间段上的价格（一般是每天的收盘价格或者均价）；然后，对于每个时间段，求出该时间段末的股价与上一时间段末的股价之比的自然对数；然后，求出这些对数值的标准差，再乘以一年中包含的时段数量的平方根，得到的即为历史波动率。
  
 一般有“率”字的都是个百分比。我们看历史波动率的计算方法就能看出，其确实也是个比率。但是我们回看百度对波动率的定义和对历史波动率的定义，也可以发现两个很重要的点：
  
 计算波动率离不开一个统计上的计量数据——标准差；
  
 通过波动率是用来描述市场波动特性的——价格波动越剧烈，波动率越大，反之则越小。
  
 从这两点上，我们可以推导出一个广义“波动率”的概念，即：能够通过类似标准差等统计工具，描述出市场波动特性的指标，都可以作为“波动率”来使用。
  
 这一点非常重要！！
  
 因为，很多描述市场波动特性的工具其实并不是“率”（上文中我加了引号的“波动率”就是这种不是“率”的工具，后文均采用『“波动率”』这种形式来描述，避免与期权交易中真正的波动率混淆）。
  
 理解了这一点，我们也就可以进一步去进行我们的论述了。

2. 请问有哪些期货品种波动率大

近期期货市场波动率较大的要属棉花了，道富投资为您分析棉花后市行情：
    近期，国内棉价出现了较大波动，尤其是郑棉期货价格，已连续两个交易日大幅下跌。其中，主力1409合约期价上周五(2月28日)跌停。
    针对棉价的重挫，市场众说纷纭，各种猜测与传闻不断。实际上，1月19日中央一号文件发布以后，棉市格局就注定要发生重大改变，棉价如今的大幅波动仅是对此做出的反应而已。中央一号文件提出，今年要启动新疆棉花目标价格补贴试点(以下简称直补)。
截至目前，2013年产棉花的收储工作已进入收尾阶段，政策性利好对棉价的支撑作用减弱。与此同时，市场开始关注棉花直补政策如何实施等焦点问题，并开始重点分析在国储棉去库存的过程中，市场价格会出现何种变化。此外，市场还在积极探讨在国内由政策市转为市场市期间，在市场机制恢复运行的过程中，棉价会不会作出过度反应。
    棉价下跌不可避免，虽然郑棉期市仓单数量不多，但期价更多时候反映的是未来价格的发展趋势。鲁证期货山东淄博营业部总经理助理周大龙介绍，他和公司同事刚刚对青岛保税区进口棉市场、山东地区棉花库存和纺织企业生产与产品销售情况做完市场调查。根据他们了解的情况，今年政府将在我国最大的产棉区新疆实施直补政策，这意味着国储棉收购政策即将完成历史使命，国内棉价的政策溢价不再存在，很多纺织服装企业预计棉价还会下滑。而庞大的国储库存又将导致国内棉市去库存经历一个较长的时间段，在这个过程中，棉价将一直受到压制。同时，收储政策调整的反作用力将得到充分显现，不排除棉价过度下跌的可能。