股利贴现模型的意义

1. 股利贴现模型的意义

2. 股利贴现模型的核心决定因素

股利贴现模型的核心决定因素是ROE，也就是企业盈利能力。
股利贴现模型其核心观点是（以股票为例）：股票现在的价格应当是未来股息的贴现值。通俗点就是，未来能分多少钱，换算到现在值多少钱，就是股票当前的价格。公式中净资产*ROE=利润，d表示分红率，分子端即为股息，而决定股息大小的最主要因素为ROE，也就是企业盈利能力。
分母端主要为两个部分，其一为无风险利率，指的是将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象的利息率；其二为风险溢价rm，rm=β* 风险评价/风险偏好，而影响风险溢价最主要的因素在于风险偏好。

从DDM出发，赚钱的类型：
第一是赚企业盈利增长的钱。
第二是利率下行也就是央行放水的钱。
第三赚的是交易里面击鼓传花所谓博弈的钱。
DDM的含义：如果我们回归到投资的初心，我们之所以愿意成为一个公司的股东，本质上是因为看好这个公司的发展，希望每年都能获得公司给他的分红。

3. 股利贴现模型的核心决定因素

股利贴现模型的核心决定因素是ROE，也就是企业盈利能力。
股利贴现模型其核心观点是（以股票为例）：股票现在的价格应当是未来股息的贴现值。通俗点就是，未来能分多少钱，换算到现在值多少钱，就是股票当前的价格。公式中净资产*ROE=利润，d表示分红率，分子端即为股息，而决定股息大小的最主要因素为ROE，也就是企业盈利能力。
分母端主要为两个部分，其一为无风险利率，指的是将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象的利息率；其二为风险溢价rm，rm=β* 风险评价/风险偏好，而影响风险溢价最主要的因素在于风险偏好。

从DDM出发，赚钱的类型：
第一是赚企业盈利增长的钱。
第二是利率下行也就是央行放水的钱。
第三赚的是交易里面击鼓传花所谓博弈的钱。
DDM的含义：如果我们回归到投资的初心，我们之所以愿意成为一个公司的股东，本质上是因为看好这个公司的发展，希望每年都能获得公司给他的分红。

4. 股利贴现模型的公式

 股利贴现模型是研究股票内在价值的重要模型，其基本公式为：    其中V为每股股票的内在价值，Dt是第t年每股股票股利的期望值，k是股票的期望收益率或贴现率(discount rate)。公式表明，股票的内在价值是其逐年期望股利的现值之和。根据一些特别的股利发放方式，DDM模型还有以下几种简化了的公式： 即股利增长率为0，未来各期股利按固定数额发放。计算公式为：V=D0/k其中V为公司价值，D0为当期股利，K为投资者要求的投资回报率，或资本成本。 即股利按照固定的增长率g增长。计算公式为：V=D1/(k-g)注意此处的D1=D0(1+g)为下一期的股利，而非当期股利。 二段增长模型假设在时间l内红利按照g1增长率增长，l外按照g2增长。三段增长模型也是类似，不过多假设一个时间点l2，增加一个增长率g3

5. 股票价值 股利贴现模型的问题

嗯，想了一下，是不是这样？

1、净资产回报率15%，将60%的盈利再投资于股票，则：
每股投资收益：分红+再投资收益
其中，分红是一个股利零增长模型，再投资收益是一个股利固定增长模型，
（1）分红产生的股票内在价值=D0/k=5/12.5%=40（元）；

（2）再投资收益的增长率g为60%*15%=9%
         再投资收益产生的股票内在价值=D1/（k-g）=[5*（1+9%）]/(12.5%-9%)=155.71（元）

所以此时的股票价值为155.71+40=195.71（元）
只是这个解答思路未考虑后续的股利继续追加投入到股票市场的因素，如果是那样，计算就变得非常复杂，而股票的内在价值会非常大。

2、若净资产回报率10%，低于市场回报率（满意回报率）12.5%，但是由于有固定增长，使得
再投资收益产生的股票内在价值=D1/（k-g）=[5*（1+6%）]/(12.5%-6%)=81.53（元），所以是合理的。

6. 股利贴现模型的公式

D表示普通股的内在价值，Dt表示普通股第t期支付的股息或红利，r表示贴现率，又称资本化率，贴现率是预期现金流风险的函数。风险越大，现金流的贴现率越大，风险越小，则资产贴现率越小。

7. 下列不属于股利贴现模型的是( )。

正确答案:D
解析：根据对股利增长率的不同假定，股利贴现模型可以分为：①零增长模型；②不变增长模型；③三阶段增长模型；④多元增长模型：

8. 股票价值 股利贴现模型的问题

嗯，想了一下，是不是这样？
1、净资产回报率15%，将60%的盈利再投资于股票，则：
每股投资收益：分红+再投资收益
其中，分红是一个股利零增长模型，再投资收益是一个股利固定增长模型，
（1）分红产生的股票内在价值=D0/k=5/12.5%=40（元）；
（2）再投资收益的增长率g为60%*15%=9%
再投资收益产生的股票内在价值=D1/（k-g）=[5*（1+9%）]/(12.5%-9%)=155.71（元）
所以此时的股票价值为155.71+40=195.71（元）
只是这个解答思路未考虑后续的股利继续追加投入到股票市场的因素，如果是那样，计算就变得非常复杂，而股票的内在价值会非常大。
2、若净资产回报率10%，低于市场回报率（满意回报率）12.5%，但是由于有固定增长，使得
再投资收益产生的股票内在价值=D1/（k-g）=[5*（1+6%）]/(12.5%-6%)=81.53（元），所以是合理的。