韩国高斯达克市场的高斯达克的上市条件

1. 韩国高斯达克市场的高斯达克的上市条件

韩国对企业在“高斯达克”市场登记上市所规定的条件各有不同。对于风险企业， 只要其股票分散比例达到20%，监事认为适合上市，即可登记上市。而对于一般企业，则有三种选择：一是建立企业为3年，股东交付的资本金为5亿韩元，股 票分散率为20%，有经常收益，无资本蚕食情况，负债比例不超过同行业的1.5倍，监事没有意见；二是自有资本为100亿韩元，资产总额为500亿韩元，股票分散率为20%，无资本蚕食情况，负债比例不到同行业的平均数，监事没有意见；三是自有资金为1000亿韩元，股票分散率为20%，资本金蚕食不足 50%，负债比例不超过同行业的400%，监事无意见，一般企业可以根据自己的情况登记上市。韩国“高斯达克”的兴旺发达是 1998年政府制定“搞活高斯达克市场综合方案”后出现的。1999年下半年，“高斯达克”市场一路飙升，人气鼎盛，指数屡创新高，以致有些经济专家担心 其“过热”。为了使“高斯达克”市场健康发展，韩国政府在1999年底提出了“健全高斯达克市场的政策”，对企业的“高斯达克”市场的登记、审查、管理、 退出以及防止不公正交易等做出了新规定。

2. 韩国高斯达克市场的高斯达克的发展背景

建立“高斯达克”市场的主要目的是为了扶植高新技术产业，特别是中小型风险企业的发展，为这些企业创造一个直接融资的渠道。但是，由于当时韩国的风险企 业还处于初创阶段，其作用未受到足够的重视，因此“高斯达克”市场那时并不被人们所青睐。1997年底，韩国发生金融危机后，新上台的金大中政府进行了强有力的企业结构调整，并针对世界经济向知识经济发展的趋势，决定把发展规模小、科技含量大、经营灵活、回报率高而风险也大的中小型风险企业作为推动经济发 展的一种动力，谋求把中小型风险企业与传统产业相结合的新发展模式。经济发展模式的变化促使韩国的风险企业蓬勃发展起来。韩国中小企业厅最近的一项统计显示，在过去两年多的时间里，韩国创办的风险企业已经达到6000多家。风险企业具备先进的技术和发展潜力，缺少的是资金。“高斯达克”市场作为韩国唯一的为高技术企业服务的市场，其在促进经济发展中作用越来越大，综合指数在近几年不断上扬，交易额迅速飙升，接连创出新高。

3. 韩国高斯达克市场的高斯达克市场的十 年历

然而，高斯达克市场的10年历程中，不乏动荡起伏，比首尔主板市场经历了更多的颠簸，给股民造成了重大损失。1999年至2000年，韩国政府 公布的振兴之策和纳斯达克股市的走强，将高斯达克市场股指推到了2834．4点的历史最高位。过度的炒作使高斯达克市场不堪重负，股指终于在2004年狂 泻不止，最低跌到234．71点的深渊。高斯达克市场因此遭到重创，很多风险企业或奄奄一息或生还不能。10年间，最初在高斯达克上市的343家企业有 209家被淘汰出局，仅有134家绝处逢生，10年连续盈利的上市企业只占10%。高斯达克市场走势不稳，除受首尔主板市场和境外股市的影响外，最主要的原因是市场条件不成熟和监管不到位。高斯达克市场在按市场规律运作过程 中，出现了信息不透明、庄家操纵股市、炒题材、上市企业做假账等问题。一些空壳企业借高斯达克市场假戏真做，进行融资赌博，捞一把就走。2003年至 2005年，高斯达克市场被揭发进行虚假公示的上市企业达190家。韩国业内人士指出，韩国有必要加强对市场的监管，建立透明、严谨的交易规则，对上市企 业进行严格筛选，通过“市场退出制度”淘汰空壳企业，使高斯达克市场走上健康的发展之路。

4. 韩国高斯达克市场的顾高斯达克10年发展历程

2006年7月1日是韩国股市二板市场——高斯达克市场开业10周年的日子。多年来，高斯达克市场经历了曲折和风雨，不断成长壮大，为韩国中小企业、特别是 风险企业提供了融资平台，为韩国的经济发展作出了贡献。同时，高斯达克市场尚存在着暗流和风险，提高其透明度和成熟度已成为当务之急。多年来，高斯达克市场从小到大，从弱到强，取得了迅速发展。上市企业由最初的343家增加到927家，股票总市值由8．6万亿韩元（约950韩元合1美元）增加到61．7万亿韩元。高斯达克市场的股票总市值在全球35个二板市场中居第四位，股票交易额仅次于纳斯达克市场居全球第二位。高斯达克市场的主要宗旨是为高科技风险企业提供融资渠道，扶植科技创新和新技术市场化。上世纪90年代中期，韩国风险企业萌芽初绽，而缺少融资 渠道又使它们濒临枯萎。适逢高斯达克市场开业，风险企业如鱼得水，有了滋养科技创新的资金来源。亚洲金融危机爆发后，韩国政府鼓励发展风险企业，支持高斯 达克市场为它们融资。韩国风险企业总数达到1万家，而融资规模达到27万亿韩元的高斯达克市场成为部分风险企业的融资基地。