投资者如何构建期权组合

1. 投资者如何构建期权组合

一、组合策略保证金的构建
投资者在交易时段开仓时，按单一合约收取保证金。
开仓后，投资者可在盘中构建组合策略指令，将多个成分合约的持仓构建成一个组合策略持仓。深交所将根据组合策略扣减单一成分合约持仓可用数量，生成组合策略持仓并即时返还保证金。
二、组合策略保证金的解除
投资者可在交易日的9:15至9:25，9:30至11:30，13:00至15:15解除组合策略，将已组建的组合策略拆分成多个成分合约的持仓。解除组合策略时，单个合约的保证金必须足额，保证金不足的，投资者补足保证金后方可解除成功。
三、需要重点关注的事项
（一）构建组合策略时应注意的事项
投资者构建组合策略时应注意：
1．备兑持仓合约不能用于构建组合策略；
2．构建组合策略申报不能撤单；
3．投资者合约账户中相应合约品种的持仓数量不足，或者构建的组合策略类型不符合规定的，申报无效；
4．当日买入或者卖出开仓形成的持仓，当日可用于构建组合策略持仓；
5．合约停牌期间允许进行组合策略构建，停市期间不允许进行组合构建；
6．合约到期日（E日）和E-1日不允许对当月合约进行价差组合策略构建。

2. 期权组合策略有哪些

上证50ETF期权中有基本策略和组合策略，其中基本策略的操作比较简单，方便投资者用于风控和成本的计算，一些投资策略用得好了，既不用担心标的上涨，也不用担心标的下跌。还能够帮助用户更好的把握进场时机。
　1.期权组合策略
期权的组合策略相对来说是比较复杂的，投资者需要在操作速度和合约选择上有更多的经验，但是这种方法是降低成本和风险的最好方法。
2.跨式组合
跨式组合是指投资者同时买入相同执行价的认购期权和认沽期权，成本和最大损失均为组合的权利金，未来的潜在的收益无限。相比单纯买入认购期权或者单纯买入认沽期权，需要占用的资金成本更大，优势是上涨下跌均可获益，降低了方向性风险。
3.宽跨式组合
宽跨式组合就是投资者同时买入不同的执行价的认购期权和认沽期权，投资者的成本和最大损失就是组合的权利金，相比跨式组合优势相同，但是降低了方向性的风险，不管是上涨还是下跌都能够获得收益，成本更低。但是潜在的劣势是需要标的走出更大的单边才能够获得权益。
4.价差组合
价差组合就是认购期权价差和认沽期权价差组合在一起，认购期权价差组合就是买入平值或者虚值的认购期权，卖出更高执行价的认购期权。认沽期权价差组合是指买入平值或者虚值认沽期权，卖出更低执行价的认沽期权。
价差组合的权利金策略成本更低，投资者可以收获更高的杠杆，但是它的缺陷是标的上涨和下跌的潜在空间需要评估。

3. 什么是期权的组合策略？

方向性策略：构建牛市和熊市价差
运用现货期权平价思想，备兑看涨期权组合其实就是复制了看跌期权空头。卖出虚值看跌期权作为另一种收入策略同样需要积极管理头寸。但如果在卖出看涨期权的基础上购买较低行权价格的看涨期权称为垂直价差套利，由于两个部位对冲去除了下行风险无限的后顾之忧，该策略建立在投资者对于市场未来趋势的预测之上。
看涨期权牛市价差策略指买入一份看涨期权，同时卖出一份较高行权价格相同到期月份的看涨期权。投资者一般认为市场会一定程度上升或者上升的概率大于下降的概率，即温和牛市的观点。该策略相当于买入股票，不同之处是上方获利和下方损失都被锁定，到期最大收益位于行权价格，最大损失就是权利金的支出。选择卖出的行权价格越高，策略则越激进。
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通过不同行权价格看涨期权建立的牛市价差组合整体为买入期权，是一种净支出的策略，所以为避免临近到期日时间价值快速损耗，它适用较长的时间窗口。如果要对短期偏多行情套利，可以通过不同行权价格看跌期权建立牛市价差组合，它作为一种净收入策略，整体上为卖出期权。
看跌期权熊市价差策略指买入一份看跌期权，同时卖出一份较低行权价格相同到期月份的看跌期权，该策略基于对下跌行情的判断。
波动性策略：建立波动率头寸
依靠市场波动率变化建立的策略包括跨式、宽跨式、蝶式和铁秃鹰价差组合等，由于跨式和宽跨式组合的空头具有很高风险，蝶式或者铁秃鹰价差组合策略适用于初学者，它们实际是一种中性套利，头寸暴露于波动率风险。
以铁秃鹰套利为例，分别卖出一手虚值牛市套利和一手虚值熊市套利的组合，即建立波动率的空头。它是较保险的套利方式，一般认为股价净上涨或净下跌都不会太大，在股价的两个方向上都有较大的安全余裕。该套利一般只需小额投资（有时小额收入），而且风险有限。虽然它的盈利有限，但是它的潜在盈利要大于潜在风险。基于这个原因，铁秃鹰套利和蝶式套利都是有活力的策略。

4. 投资者应该怎样选择合适的期权合约

小编有遇到很多刚开始接触50ETF期权的投资者，在交易时，会优先选择那些超便宜的期权合约，毕竟“便宜是硬道理”嘛。从期权的价格来看，最便宜的期权就是深度虚值，且到期日越近就越便宜，那么期权合约是不是越便宜越好？什么价位的期权合约比较好？

来源百度：财顺期权
期权合约越便宜越好吗？
一般而言，越是价格贵的期权，Delta绝对值就越大，所以这就产生了一对矛盾，也就产生了一种权衡。我们在选择合约的时候，除了要了解实值、平值、虚值期权，还要加上Delta指标来增加准确率：
例如买入期权时，Delta绝对值最好不要低于30%；然后卖出期权时，Delta绝对值最好不要高于20%。深虚值期权的好处在于期权费十分便宜，但同时，其转化为实值期权的过程需要标的资产价格更大的变化。而大多数情况下，所希望的标的资产大幅变化是不现实的。
什么价位的期权合约比较好？
期权合约是具有时间期限的，时间的体现在远月的合约比近月的贵，在选择合适费用的期权合约时，要明确期权合约的内在价值和时间价值是非常重要的。在期权市场中，如果投资者希望长期交易，那么最好选择价值相对较低的虚拟合约。大多数情况下不建议购买虚拟期权，但选择虚拟期权购买长期期权是有意义的。兑现期权在时间上通常是模糊的。
当挑出合约之后，剩下最后一个步骤就是评断权利金是否合理，一般来说，期权都有做市商进行合理的报价，流动性好的合约，所有做市商报价都会很积极，进行交易不会有大问题，然后对行情的多空方向的判断准确与否，这是大多数投资成功的关键因素，当然也是期权投资最基础和最重要的一步。期权投资的特点就是，你对方向的判断的越精准，获得的收益越高。

5. 生活中有遇到需要运用期权组合的例子吗？

其实我们很难在生活中找到符合期权定义的例子的。
期权的定义：持有人在缴纳了费用以后，有权利按照协议的价格和数量成交商品，也可以不执行该协议，期权的卖出方必须在协议的到期日无条件地履行自己的义务，并且卖出方必须按照一定的规则对商品进行价格对冲，否则会出现自己完全暴露在风险中的情况（或者说风险无限大），这种情况在日常生活中，很难找到，并且，期权合约本身是有价值的，并且可以转让的。
以前在南方一些地方的房地产市场出现过的“楼花”算是一种期权，不过这种期权一般来说都是一定会执行的。
希望可以帮助到您~